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对赌协议里到底隐藏了多少致命陷阱?(下)

来源: 募融网 发布日期: 2020-08-05 浏览量: 64 赞: 1

对赌协议里到底隐藏了多少致命陷阱?(下)

9、反稀释权

该条款是指在投资方之后进入的新投资者的等额投资所拥有的权益不得超过投资方,投资方的股权比例不会因为新投资者进入而降低。需要注意的是,在签订涉及股权变动的条款时,应审慎分析法律法规对股份变动的限制性规定。

10、优先分红权

公司或大股东签订此条约后,每年公司的净利润要按PEVC投资金额的一定比例,优先于其他股东分给PEVC红利。

11、优先购股权

公司上市前若要增发股份,PEVC 优先于其他股东认购增发的股份。

12、优先清算权

公司进行清算时,投资人有权优先于其他股东分配剩余财产。

13、共同售股权

公司原股东向第三方出售其股权时,PEVC 以同等条件根据其与原股东的股权比例向该第三方出售其股权,否则原股东不得向该第三方出售其股权。此条款除了限制了公司原股东的自由,也为 PEVC 增加了一条退出路径。

14、强卖权

投资方在其卖出其持有公司的股权时,要求原股东一同卖出股权。强卖权尤其需要警惕,很有可能导致公司大股东的控股权旁落他人。

15、一票否决权

投资方要求在公司股东会或董事会对特定决议事项享有一票否决权。这一权利只能在有限责任公司中实施,《公司法》第 43 条规定,有限责任公司的股东会会议由股东按照出资比例行使表决权,公司章程另有规定的除外。而对于股份有限公司则要求股东所持每一股份有一表决权,也就是同股同权。

16、管理层对赌

在某一对赌目标达不到时由投资方获得被投公司的多数席位,增加其对公司经营管理的控制权。


17、回购承诺

公司在约定期间若违反约定相关内容,投资方要求公司回购股份。

回购约定要注意的有两方面:一是回购主体的选择。最高法在海富投资案中确立的 PE 投资对赌原则:对赌条款涉及回购安排的,约定由被投公司承担回购义务的对赌条款应被认定为无效,但约定由被投公司原股东承担回购义务的对赌条款应被认定为有效。另外,即使约定由原股东进行回购,也应基于公平原则对回购所依据的收益率进行合理约定,否则对赌条款的法律效力亦会受到影响。二是回购意味着 PEVC 的投资基本上是无风险的。投资机构不仅有之前业绩承诺的保底,还有回购机制,稳赚不赔。

18违约责任

任一方违约的,违约方向守约方支付占实际投资额一定比例的违约金,并赔偿因其违约而造成的损失。既然认同并签订了对赌协议,公司就应该愿赌服输。但是当公司没钱,纠纷就出现了。据悉,现在对簿公堂的案件,多数是因为公司大股东无钱支付赔偿或回购而造成。

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